A Warner Bros. Discovery avalia retomar as negociações com a Paramount Skydance, enquanto o acordo com a Netflix permanece em vigor. A dona de HBO, CNN e do estúdio Warner não desistiu da aquisição e pode buscar uma saída que torne as tratativas com a Paramount mais competitivas e até melar o acordo atual.
Segundo relatos citados pela Bloomberg, integrantes do Conselho de Administração da Warner passam a ver, entre eles, a possibilidade de a proposta da Paramount ser superior à apresentada pela Netflix. Dizem que o cenário ainda não está definido para reabrir a disputa, e o acordo com a Netflix continua.
Na semana passada a Paramount voltou a entrar na briga com uma oferta, assumindo o compromisso de pagar a multa de US$ 2,8 bilhões à Netflix caso o acordo seja desfeito e assegurando o refinanciamento da dívida da Warner.
A Paramount também afirmou que compensará os acionistas da Warner se o negócio não for concluído até 31 de dezembro de 2026, mostrando confiança de que tem mais condições de obter aprovações regulatórias do que a Netflix.
Caso a Warner decida retomar as negociações com a Paramount, deverá comunicar primeiramente a Netflix. Se a proposta da Paramount for superior, a Netflix teria preferência para igualar.
Netflix anunciou a compra da Warner em dezembro, com valor total de US$ 82,7 bilhões. A proposta previa pagamento em dinheiro entre US$ 28 e US$ 30 por ação, mais uma multa de US$ 5 bilhões caso os reguladores barrassem o negócio, superando ofertas da Paramount e da Comcast.
O acordo daria à Netflix o controle de ativos históricos de Hollywood, ampliando a produção de conteúdo e dando acesso a franquias icônicas como Harry Potter e O Senhor dos Anéis.
A Paramount contestou o processo, alegando que a Netflix foi declarada vencedora sem critérios justos e transparentes, o que gerou críticas entre concorrentes e reguladores.
O negócio enfrenta obstáculos antitruste nos EUA e na Europa. A transação colocaria a Netflix na posição de proprietária de um concorrente com HBO Max e quase 130 milhões de assinantes, provocando críticas até do presidente dos EUA, Donald Trump.
Em janeiro deste ano a Netflix confirmou mudanças nos termos e apresentou uma oferta com pagamento 100% em dinheiro no valor acordado de US$ 82,7 bilhões. A nova proposta já recebeu o aval do Conselho de Administração da Warner.
A alteração elevou o valor pago por ação para US$ 27,75 em dinheiro, eliminando a participação acionária na Netflix. Com isso, não houve mais exposição às oscilações das ações após a conclusão da operação, apesar de as ações da Warner terem recuado cerca de 25% desde o começo do interesse da Netflix.
Entre as investidas anteriores da Paramount, em meados de dezembro de 2025 o bilionário Larry Ellison, da Oracle, ofereceu uma garantia pessoal de US$ 40,4 bilhões para superar a oferta da Netflix, elevando o total para US$ 108,4 bilhões. A Paramount também elevou a taxa de rescisão para US$ 5,8 bilhões e destacou que compraria todas as ações da Warner por US$ 30 por ação em uma série de propostas — seis no total — incluindo uma oferta hostil destinada a contornar a diretoria e persuadir acionistas a vender seus papéis.
O processo continua em aberto e o mercado acompanha os desdobramentos, com a disputa entre Netflix e Paramount moldando o rumo da produção e distribuição de conteúdo de Hollywood. Qual é a sua leitura sobre essa disputa entre grandes players de mídia? Compartilhe sua opinião nos comentários.